【核心提要】 主动基金对科技板块的配置虽较上季度略有回落，但仍处于历史高位且显著超配。 硬件领域内部出现轮动，光通信与半导体作为核心支撑方向依然稳固。 未来投资逻辑将从基础硬件向AI应用、物理AI及低渗透率的技术升级方向延伸。 【正文报道】 近日，中信证券发布的研报显示，尽管主动基金在科技板块的配置比例较第二季度有所回落，但整体仍维持在显著超配状态。数据显示，当前主动基金对科技板块的配置比例为56.30%，虽然环比下降了7.72个百分点，但仍高出基准水平约27.75个百分点。 与此同时，TMT领域的配置比例同样处于高位。目前该领域占比为53.78%，虽较上季度下降了8.49个百分点，但这一数据仍处于2005年以来的极高水平，仅次于第二季度的峰值。这表明机构投资者对于科技核心赛道的信心依然强劲，资金流向高度集中在相关领域。 在具体的细分领域中，硬件板块的内部轮动成为近期显著特征。其中，电子与通信两个子领域合计占据了科技配置的89.87%。尽管计算机、传媒及汽车等领域的低配比例有所收窄，但核心硬件的超配格局尚未改变。报告指出，由于筹码出清与仓位再平衡的过程具有滞后性，相关布局预计仍需一定时间完成调整。 在具体个股方面，长鑫科技、天孚通信等企业的增持金额名列前茅；而作为光通信领域的龙头企业，中际旭创和新易盛依然稳居重仓名单前列。这反映出机构资金在寻找确定性时，仍倾向于布局具有核心竞争力的硬科技基础设施。 展望未来，研报建议投资者应重点关注AI应用与“物理AI”（Physical AI）带来的产业机会。在硬件侧，投资逻辑将更聚焦于那些处于低渗透率阶段、且具备技术升级潜力的细分方向。 【小编观点】 从报告数据可以看出，尽管市场情绪波动，但机构资金对“硬科技”的底层逻辑认同度极高。当前的技术路径正从单纯的硬件堆砌转向AI应用场景的深度融合。特别是光通信与半导体作为AI算力基石，其地位在短期内难以动摇。建议投资者关注具备技术护城河、且能切入实际生产环节的细分龙头企业。 背景链接： 核心关键词：主动基金配置、TMT行业、光通信、半导体、物理AI（Physical AI）
【核心提要】
【正文报道】
近日，中信证券发布的研报显示，尽管主动基金在科技板块的配置比例较第二季度有所回落，但整体仍维持在显著超配状态。数据显示，当前主动基金对科技板块的配置比例为56.30%，虽然环比下降了7.72个百分点，但仍高出基准水平约27.75个百分点。
与此同时，TMT领域的配置比例同样处于高位。目前该领域占比为53.78%，虽较上季度下降了8.49个百分点，但这一数据仍处于2005年以来的极高水平，仅次于第二季度的峰值。这表明机构投资者对于科技核心赛道的信心依然强劲，资金流向高度集中在相关领域。
在具体的细分领域中，硬件板块的内部轮动成为近期显著特征。其中，电子与通信两个子领域合计占据了科技配置的89.87%。尽管计算机、传媒及汽车等领域的低配比例有所收窄，但核心硬件的超配格局尚未改变。报告指出，由于筹码出清与仓位再平衡的过程具有滞后性，相关布局预计仍需一定时间完成调整。
在具体个股方面，长鑫科技、天孚通信等企业的增持金额名列前茅；而作为光通信领域的龙头企业，中际旭创和新易盛依然稳居重仓名单前列。这反映出机构资金在寻找确定性时，仍倾向于布局具有核心竞争力的硬科技基础设施。
展望未来，研报建议投资者应重点关注AI应用与“物理AI”（Physical AI）带来的产业机会。在硬件侧，投资逻辑将更聚焦于那些处于低渗透率阶段、且具备技术升级潜力的细分方向。
【小编观点】
从报告数据可以看出，尽管市场情绪波动，但机构资金对“硬科技”的底层逻辑认同度极高。当前的技术路径正从单纯的硬件堆砌转向AI应用场景的深度融合。特别是光通信与半导体作为AI算力基石，其地位在短期内难以动摇。建议投资者关注具备技术护城河、且能切入实际生产环节的细分龙头企业。
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