燃油成本高企冲击航司盈利：西南航空下调2026年利润预期

【核心提要】

• 受高昂燃料价格影响，西南航空（Southwest Airlines）成为本月第三家下调2026年利润预测的美国主要航空公司。
• 尽管面临成本压力，公司仍报告了强劲的第三方季度业绩，且平均票价同比大幅增长近27%。
• 西南航空正逐步放弃传统的“免费行李、开放式座位”模式，转向更接近竞争对手的收费模式以对冲运营成本。

【正文报道】

近日，美国航空公司西南航空（Southwest Airlines）宣布下调其2026财年的利润预测。受全球燃料价格上涨的影响，该公司成为本月第三家因能源成本压力而采取此类预防性措施的美国主要航司。根据最新财务报告，西南航空预计今年的每股调整后收益将落在2.60美元至2.85美元之间，显著低于今年7月预测的3.25美元至4.25美元区间。

尽管面临宏观成本压力，西南航空在第三季度的实际表现仍超出市场预期。根据LSEG提供的共识预测，该公司报告的调整后每股收益为66美分（市场预期为58美分），营收达到84.2亿美元（市场预期为8.25亿美元）。首席执行官鲍勃·乔丹（Bob Jordan）在财报发布中表示，尽管燃料成本显著上升，但由于去年推行的行李费政策及其他商业举措带动了需求，公司仍对自身的盈利能力持有信心。

数据显示，西南航空在第三季度的平均乘客票价达到231.69美元，较2025年同期大幅增长近27%（注：该数据不包含额外附加费用）。与此同时，尽管由于高昂的成本压力导致利润预测下调，但公司仍预计第四季度的单位收入（Unit Revenue，衡量机票价格的指标）将比去年同期增长高达21%，并计划将运力提升约4%。

为了应对不断上涨的运营成本，西南航空近年来一直在对其长期坚持的商业模式进行重塑。过去，该航司以“两件免费托运行李”和“开放式座位”为核心竞争力，但现在正逐步取消这些政策，转而对特定座位分配收取费用并增加行李费。这一转变旨在将业务模型调整得与达美航空（Delta Air Lines）和联合航空（United Airlines）等主要竞争对手更为接近。

值得注意的是，此前报告财报的达美航空和联合航空也因同样受到燃油成本影响而下调了全年利润预期。这两家航司在第三季度的营收和利润表现均未达到市场预期。这反映出当前高昂的能源成本正成为制约美国航空业盈利能力的共同挑战。

【小编观点】
西南航空此次调整并非单纯的“业绩滑坡”，而是对宏观环境变化的战略性防御。通过引入更多附加费用和重塑商业模式，西南航空正在从传统的低成本航空公司（LCC）向更具利润空间的混合模型转型。然而，这种转变也意味着消费者可能面临更高昂的出行成本。

背景链接：

• 行业动态：美国主要航司因燃油价格波动调整盈利预期。
• 市场趋势：航空业从“低价策略”转向“高价值/服务收费”模式的转型观察。