从950亿美元到390亿美元：Cerebras因OpenAI合作传闻遭遇股价重挫

【核心提要】

• Cerebras Systems 因有报道称 OpenAI 将在 GPT-6.1 Sol 模型中使用英伟达（Nvidia）芯片而非其自有硬件，导致股价本周暴跌近 20%。
• 公司市值自 5 月上市以来缩水过半，从最初接近 950 亿美元的估值跌至目前的约 390 亿美元。
• 尽管 OpenAI 首席执行官 Sam Altman 对合作关系进行了澄清，但由于禁售期到期导致的内部人士抛售压力仍在持续影响股价。

【正文报道】

近日，AI 芯片初创公司 Cerebras Systems Inc. 的股价遭遇剧烈震荡。受研究机构 SemiAnalysis 发布的一则报告影响，Cerebras 股价本周跌幅接近 20%，创下自今年 5 月在纳斯达克上市以来的最低水平。该报告称，OpenAI 在其最新模型 GPT-6.1 Sol 的“极速模式”（Ultrafast mode）中，将采用英伟达（Nvidia）的图形处理器（GPU），而非使用 Cerebras 的硬件。

这一消息直接打击了投资者的信心。此前，市场高度看好 Cerebras 作为英伟达在 AI 领域潜在竞争对手的地位。Cerebras 生产的大尺寸专用集成电路（ASIC）专门为推理（Inference）任务设计，并提供云服务。尽管 Cerebras 在今年 1 月与 OpenAI 签署了一项价值超过 100 亿美元、到 2028 年提供大量算力的合作协议，但由于市场担忧其在关键领域的份额被英伟达挤占，股价表现大幅走弱。

从估值角度看，Cerebras 的处境目前较为严峻。在上市首日，该公司的市值达到约 950 亿美元，当时几乎与 Meta、阿里巴巴和 SpaceX 等巨头并驾齐驱。然而，随着市场对“推理任务将成为 AI 数据中心核心工作负载”的预期受到英伟达地位稳固的影响，Cerebras 的市值目前已缩水至仅 390 亿美元左右。

面对外界关于合作关系的猜测，OpenAI 首席执行官 Sam Altman 在社交平台 X 上发表声明予以回应。他强调：“Cerebras 是我们的紧密合作伙伴，我们在推动速度极限方面有着深度的合作。”尽管这一表态在周五盘后交易中带动股价反弹约 3%，但市场情绪仍受到其他因素的压制。

除了外部竞争压力，内部供应端的变动也加剧了股价波动。随着上市后的禁售期到期，大量内部持股进入流通市场。根据公司招股说明书，近期有高达 1940 万股由董事、高管及员工持有的股份解锁。此外，首席执行官 Andrew Feldman 和首席技术官 Sean Lie 在获利丰厚后，也已通过交易计划出售了价值超过 2.4 亿美元的 A 类股份。

【背景链接：】

• 推理（Inference）与训练（Training）： 在 AI 模型生命周期中，训练是模型学习过程，而推理是模型在实际应用中生成结果的过程。麦肯锡（McKinsey）预测，到 2030 年底，推理将成为数据中心最主要的计算负载。

【小编观点】
Cerebras 的股价波动反映了当前 AI 硬件市场的核心焦虑：即“非英伟达方案”能否真正撼动英伟达的垄断地位。尽管 Sam Altman 的表态旨在安抚投资者，但市场对推理领域高度依赖英伟达 GPU 的现状仍心存顾虑。对于 Cerebras 而言，如何在保持与 OpenAI 等巨头深度合作的同时，证明其 ASIC 在特定场景下的独特优势，是其能否重回高估值轨道的关键。