【核心提要】 摩根士丹立（Morgan Stanley）警告，由于投资者对人工智能（AI）支出及成本上升的关注，当前财报季市场预期极高，企业面临较高的业绩门槛。 西部数据（Western Digital）因基本面被低估且硬磁盘（HDD）需求强劲，被摩根士丹立列为看好的“多头”标的。 TeraWulf 与 Williams 被视为受益于 AI 驱动的电力基础设施需求的关键标的，尤其是在数据中心电力容量和一站式能源解决方案领域。 【正文报道】 随着第三季度财报季进入高潮，投资者正密切关注企业在面对成本上升以及人工智能（AI）支出不确定性时的业绩表现。摩根士丹立分析师米歇尔·韦勒（Michelle Weaver）指出，由于市场预期过高，目前许多公司很难让投资者感到惊喜。数据显示，在已公布财报的标普500指数（S&P 500）成分股中，仅有41%的公司在发布财报后的次日股价出现上涨。此外，衡量盈利预期的“盈利修正广度”（ERB）指标从6月底的28%高点回落至11%，反映出市场对未来业绩要求的严苛程度。 在摩根士丹立筛选出的14只具有短期催化剂、可能推动股价大幅波动的股票中，西部数据（Western Digital）是重点推荐的“多头”标的之一。分析师埃里克·伍德林（Erik Woodring）认为，由于该公司近期表现不佳，市场对其基本面的预期已过度下调。尽管其股价在过去三个月内下跌超过32%，但伍德林预测，强劲的硬磁盘（HDD）需求和不断改善的定价能力将支撑公司录得超出预期的业绩。他预计西部数据在2027和2028财年的业绩将比华尔街的预期高出15%至40%，并给予该公司“增持”评级。 除了存储领域的标的，摩根士丹立还强调了与AI基础设施相关的电力供应机会。TeraWulf（于11月6日发布财报）被视为受益于数据中心电力容量需求增长的典型企业。分析师斯蒂芬·比尔德（Stephen Byrd）指出，TeraWulf在与数据中心客户签署协议方面拥有良好记录，且管理团队在建设各类电力基础设施资产方面经验丰富。比尔德认为，市场目前低估了该公司高性能计算租赁的价值，其产生的每股价值几乎是当前股价所反映价值的两倍。 此外，Williams（于11月2日发布财报）也是摩根士丹立看好的标的。随着AI驱动电力需求激增，分析师罗伯特·卡德（Robert Kad）预测新数据中心电力项目将支撑其业绩增长。他预计到2030年，该公司的EBITDA（息税折旧摊销前利润）年增长率约为16%，高于公司此前给出的11%的指引。Williams能够为超大规模云服务商（Hyperscalers）提供整合了天然气供应、管道连接和现场发电的一站式电力解决方案，并能在合同执行后18至24个月内交付电力。 背景链接： 摩根士丹立关于S&P 500财报季的最新研究报告 西部数据（Western Digital）近期业绩展望分析 全球数据中心电力需求与基础设施建设趋势报告 小编观点： 当前的市场逻辑正在从“纯AI软件/芯片”向“AI基础支撑设施（如存储、电网、能源转换）”转移。摩根士丹立此次点名的三家公司，分别对应了硬件存储的估值修复、数据中心基础设施的稀缺性以及电力供应的刚需。在宏观环境不确定性增加的情况下，具备硬核基建属性和清晰盈利路径的标的往往具有更强的抗风险能力。
【核心提要】
【正文报道】
随着第三季度财报季进入高潮，投资者正密切关注企业在面对成本上升以及人工智能（AI）支出不确定性时的业绩表现。摩根士丹立分析师米歇尔·韦勒（Michelle Weaver）指出，由于市场预期过高，目前许多公司很难让投资者感到惊喜。数据显示，在已公布财报的标普500指数（S&P 500）成分股中，仅有41%的公司在发布财报后的次日股价出现上涨。此外，衡量盈利预期的“盈利修正广度”（ERB）指标从6月底的28%高点回落至11%，反映出市场对未来业绩要求的严苛程度。
在摩根士丹立筛选出的14只具有短期催化剂、可能推动股价大幅波动的股票中，西部数据（Western Digital）是重点推荐的“多头”标的之一。分析师埃里克·伍德林（Erik Woodring）认为，由于该公司近期表现不佳，市场对其基本面的预期已过度下调。尽管其股价在过去三个月内下跌超过32%，但伍德林预测，强劲的硬磁盘（HDD）需求和不断改善的定价能力将支撑公司录得超出预期的业绩。他预计西部数据在2027和2028财年的业绩将比华尔街的预期高出15%至40%，并给予该公司“增持”评级。
除了存储领域的标的，摩根士丹立还强调了与AI基础设施相关的电力供应机会。TeraWulf（于11月6日发布财报）被视为受益于数据中心电力容量需求增长的典型企业。分析师斯蒂芬·比尔德（Stephen Byrd）指出，TeraWulf在与数据中心客户签署协议方面拥有良好记录，且管理团队在建设各类电力基础设施资产方面经验丰富。比尔德认为，市场目前低估了该公司高性能计算租赁的价值，其产生的每股价值几乎是当前股价所反映价值的两倍。
此外，Williams（于11月2日发布财报）也是摩根士丹立看好的标的。随着AI驱动电力需求激增，分析师罗伯特·卡德（Robert Kad）预测新数据中心电力项目将支撑其业绩增长。他预计到2030年，该公司的EBITDA（息税折旧摊销前利润）年增长率约为16%，高于公司此前给出的11%的指引。Williams能够为超大规模云服务商（Hyperscalers）提供整合了天然气供应、管道连接和现场发电的一站式电力解决方案，并能在合同执行后18至24个月内交付电力。
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小编观点：
当前的市场逻辑正在从“纯AI软件/芯片”向“AI基础支撑设施（如存储、电网、能源转换）”转移。摩根士丹立此次点名的三家公司，分别对应了硬件存储的估值修复、数据中心基础设施的稀缺性以及电力供应的刚需。在宏观环境不确定性增加的情况下，具备硬核基建属性和清晰盈利路径的标的往往具有更强的抗风险能力。