狂热退潮？AI巨头IPO预期降温，Anthropic成2026年唯一“热门种子”

【核心提要】

• OpenAI因担忧人工智能安全问题，明确排除在2026年上市的可能。
• 预测市场数据显示，除Anthropic外，多项计划中的科技巨头IPO进程显著放缓或推迟。
• 尽管头部企业（如SpaceX）带来的募资规模大幅增长，但美国IPO定价数量较去年同期下降33%。

【正文报道】
随着2026年临近，资本市场对一系列高估值科技巨头——包括SpaceX、Anthropic和OpenAI等公司——的首次公开募股（IPO）预期正经历显著的“降温”。尽管年初投资者对这些独角兽企业的上市充满期待，但目前的市场反馈显示，许多计划中的IPO已推迟或被取消。

根据预测市场平台Kalshi的数据，在目前活跃交易的23家公司中，Anthropic是唯一一家获得超过50%甚至高达75%上市概率的巨头。尽管Anthropic近期披露的第三季度营收增长放缓，且估值预期从此前预期的至少2万亿美元下调至1.5万亿美元，但其仍被视为今年最有可能敲钟的明星企业。

相比之下，其他热门科技公司的IPO进程则显得步履维艰。例如，金融科技公司Plaid在年初被认为有50%的概率在今年上市，目前这一概率已跌至10%；人力资源平台Deel的胜率从50%骤降至3%；而云端与人工智能平台Databricks的上市可能性甚至仅剩1%。

与此同时，OpenAI作为Anthropic的核心竞争对手，其上市前景也变得模糊。由于首席执行官萨姆·奥特曼（Sam Altman）上月表示，在当前AI安全担忧环境下，立即上市并不符合公司利益，导致市场对其2026年上市的预期仅为3%。目前，交易员对OpenAI在2027年6月前宣布IPO的胜率仅维持在50%左右。

这种“量变到质变”的转变反映了当前资本市场的某种策略调整。根据Renaissance Capital的数据，虽然由于SpaceX等巨头入场，今年IPO募资金额大幅增长，但实际定价的IPO数量却比2025年减少了33%。这意味着市场正从追求“数量”转向追求“高质量、高估值”的头部项目。

然而，这种转变并非毫无代价。Anthropic近期业绩表现引发的讨论表明，随着大语言模型（LLM）面临定价压力，AI相关股票正承受着巨大的波动。分析师指出，由于营收增长放缓以及估值预期下调，市场对AI赛道的乐观情绪正在受到严峻考验。

【背景链接：】

• Kalshi: 这是一个基于预测市场的平台，常被用于衡量金融和政治事件的概率。
• S-1文件: 公司在申请IPO时提交给美国证券交易委员会（SEC）的初步注册登记表。

【小编观点】
当前的IPO市场正进入一个“精品化”阶段。由于宏观环境复杂以及AI安全等伦理问题，许多高科技公司选择延迟上市以争取更充足的融资和更稳健的估值空间。对于投资者而言，这意味着虽然能够参与到如SpaceX这样具有里程碑意义的巨头IPO中，但获取优质标的的“门槛”正在显著提高。