凯德雅诗阁信托斥资1.34亿收购合乐屋共居项目，旨在优化投资组合并提升收益

【核心提要】

• 凯德雅诗阁信托（CapitaLand Ascott Trust）宣布以1.34亿新元收购位于武吉士的Coliwoo Midtown共居项目。
• 交易完成后，合乐屋控股（Coliwoo Holdings）将通过为期10年的“三净租约”回租该物业并继续运营。
• 此举旨在将资本重新配置至高收益资产，同时推动凯德雅诗阁信托向其预设的资产结构目标靠拢。

【正文报道】

近日，新加坡两大上市公司——凯德雅诗阁信托（CapitaLand Ascott Trust）与合乐屋控股（Coliwoo Holdings）在新加坡交易所披露了一项重大交易：凯德雅诗阁信托将以1.34亿新元的价格收购位于武吉士（Bukit Sisa）的共居项目——Coliwoo Midtown。该笔交易预计将于今年第四季度完成。

此次收购的资产包含212间客房。在交易完成后，合乐屋控股将与凯德雅诗阁信托签署为期10年的“三净租约”（Triple Net Lease）。根据协议，合乐屋将继续以自有品牌运营该项目并负责日常管理。该租赁采用固定租金模式，且从合同生效的第二年起，租金将根据基准经济指标进行调整。这种结构旨在为凯德雅诗阁信托提供稳定的长期租金收入。

在财务层面，凯德雅诗阁信托指出，基于2025财年的形式上息税折摊前利润（EBITDA）计算，该项收购的收益率为4.1%。值得注意的是，此次交易的资金源自此前出售位于罗拔申码头（Robertson Quay）的奢华酒店——The Robertson House所获得的款项。信托预计，此举将使每单位合订证券的派息提高约2.4%，且在成交后即可立即贡献可派发收入。

凯德雅诗阁信托首席执行官张如玲（Zhang Ru-ling）表示，此次交易是资本重新配置战略的一部分。通过将出售资产获得的资金投入到更高收益的项目中，该信托能够显著提升其投资组合中“生活住宿”（Serviced Residence）类资产的占比至19.5%。此举使公司更接近其中期目标，即在整体投资组合中将25%至30%的比例配置于此类高韧性的领域。

与此同时，合乐屋控股表示，此次“出售后回租”模式符合集团推行轻资产策略及持续推进资本循环（Capital Recycling）的目标。合乐屋预计从本次交易中获得约920万新元的利润。在扣除相关费用和偿还贷款后，剩余的净收益将用于支持公司的日常运营。

截至周四上午11时50分，市场对该消息反应不一：凯德雅诗阁信托股价保持平稳，报0.865元；而合乐屋控股的股价则下跌了2.91%，报0.50元。

【小编观点】
此次交易是典型的“资产置换与资本循环”案例。对于凯德雅诗阁信托而言，通过将非核心或低收益资产变现，转投高回报且具有稳定租金流的共居项目，是优化REITs（房地产投资信托基金）组合、提升分红能力的经典操作。而合乐屋采取的“轻资产”策略，则体现了其希望减少重资产运营压力、通过回租模式保留品牌影响力并获取现金流的战略意图。

背景链接：

• 什么是“三净租约”（Triple Net Lease）？在此类租赁中，承租人通常负责支付房产税、保险及维护费用，从而确保业主获得纯粹的租金收益。