摘要：渡的成败，决定当下是一次周期回调，还是一场漫长重估

 2026年5月21日，贵州省仁怀市盐津河风景区的巨大茅台酒酒瓶。图：视觉中国


   　　2026年6月26日，纪念长征胜利九十周年的电影《四渡》登陆全国院线。影片由贵州省委宣传部策划、国家电影局重点扶持，全程在赤水河畔实景拍摄，取景三十余处——其中三渡赤水的渡口，就在仁怀市茅台镇。

电影《四渡》上映之际，赤水河下游的这家公司，也在渡自己的四条河——去政务化、去金融化、去人格化、渡向新坐标。渡的成败，决定当下是一次周期回调，还是一场漫长重估

2026年5月21日，贵州省仁怀市盐津河风景区的巨大茅台酒酒瓶。图：视觉中国

　　2026年6月26日，纪念长征胜利九十周年的电影《四渡》登陆全国院线。影片由贵州省委宣传部策划、国家电影局重点扶持，全程在赤水河畔实景拍摄，取景三十余处——其中三渡赤水的渡口，就在仁怀市茅台镇。上映首周票房过亿，口碑不无分化，但一个常被忽略的常识因此重回公众视野：茅台，首先是一个渡口。

　　九十一年前的1935年春天，三万红军在这条河上四次往返，跳出数十万大军的合围。后世复盘，四渡赤水的精髓从来不在“渡”了几次，而在每一次渡河都换回了主动权——走，是为了打。

　　同一条河的下游，另一场渡河正在进行，主角正是那家以渡口为名的公司。就在电影上映的同一周，贵州茅台（600519.SH）股价在1200元下方徘徊，五十二周最低下探至1151元，总市值约1.5万亿元——较2021年2月18日2627.88元的历史高点，回撤已逾一半。两个多月前披露的年报则宣告：2025年，这家公司上市二十五年来第一次出现营业收入与净利润双降。再往前的6月3日，A股股价前五名中，茅台名列第五；前四名，全部是科技股。