波斯湾石油供应回升：全球油市首现供大于求，但柴油短缺仍是核心隐忧

【核心提要】

• 国际能源署（IEA）报告显示，随着波斯湾石油出口恢复，全球石油供应自伊朗战争爆发以来首次超过需求。
• 受中东供应改善及地缘政治风险预期降低影响，本月国际基准油价已大幅回落约18%。
• 尽管原油市场趋向平衡，但受制于炼油设施受损，柴油等成品油供应依然极度紧张。

【正文报道】

根据国际能源署（IEA）发布的最新月度报告，全球石油市场正显现出初步恢复平衡的迹象。随着波斯湾地区的石油出口逐步回升，全球石油供应自伊朗战争爆发以来首次出现超过需求的状况。尽管霍尔木兹海峡仍面临油轮遭袭的威胁，但近期更多获准船只获准通过该海域，使得波斯湾石油产量已恢复至每日1840万桶，约占战前水平的74%。

报告指出，沙特阿拉伯和伊拉克的出口回升是推动这一趋势的主要动力。IEA将全球石油供应预测上调了每日92万桶。尽管从全年跨度来看，市场仍可能存在一定的供应缺口，但与上月预测相比，该缺口已缩小了约六成。

受此因素影响，国际基准油价本月已大幅下跌约18%。除了中东供应的实质性恢复外，市场对美国总统特朗普未来是否会再次对伊朗采取军事行动持谨慎态度，也显著缓解了投资者的避险情绪。与此同时，由于全球汽车电动化进程加速以及燃油效率的提升，IEA预计今年全球石油需求将减少每日270万桶。

然而，尽管原油市场趋于平稳，但成品油市场的形势依然严峻。报告特别强调，柴油供应极其紧张，10月的柴油价格较战前水平高出约77%。这主要是由于伊朗对邻近波斯湾国家炼油厂的袭击，以及乌克兰持续对俄罗斯炼油设施的打击，导致全球供应链受到严重干扰。

为了应对成品油短缺带来的压力，国际能源署成员国已决定采取行动。相关国家将加快释放此前承诺动用的紧急石油储备（Strategic Petroleum Reserves），计划在明年2月底前进一步投放7100万桶，以缓解市场及消费者的担忧。

【小编观点】
当前全球油市呈现出明显的“结构性分化”：原油市场因供应恢复和地缘政治预期缓和而趋向平衡，但成品油（尤其是柴油）由于关键基础设施受损，仍处于高度紧张状态。这种差异提醒投资者，在评估能源市场时，必须区分基础原材料与下游加工产品的不同供需逻辑。

背景链接：

• 国际能源署（IEA）官方月度报告
• 霍尔木兹海峡航运安全动态