【核心提要】 持续的高利率环境促使家族办公室（Family Offices）在房地产投资上变得更加审慎，仅青睐具有高折扣空间和强定价权的优质资产。 为了对冲通胀风险，投资者正将目光转向工业仓库、农田及林地等实物资产（Real Assets），并看重其带来的税务优惠。 尽管数据中心受到广泛关注，但由于技术更迭过快导致的潜在贬值风险以及长达10至15年的锁定期，许多机构仍持谨慎态度。 【正文报道】 在当前高利率环境的持续影响下，全球高端财富管理领域中的“家族办公室”在房地产投资上的策略正在发生显著变化。尽管许多富裕家庭一直将房地产视为对抗通胀的避风港，但不断攀升的融资成本提高了进入门槛，使得投资者变得更加挑剔。 迈克尔斯家族办公室（Michels Family Office）的首席投资官罗布·豪根（Rob Haugen）指出，由于利率走向的不确定性，机构目前仅对具有极高确定性的“特殊项目”感兴趣。这些项目通常包括那些以大幅折扣购入、且拥有稳定大租户支撑的办公楼或大型零售空间（Big-box retail）。在当前环境下，只有能够提供高单位收益率、并具备强定价权（Pricing Power）的资产才能获得投资青睐。 与此同时，家族办公室对更广泛的“实物资产”（Real Assets）——如工业仓库、农田和林地——表现出浓厚兴趣。HB Wealth首席投资官乔尔·霍克（Joel Houck）表示，这些特定类型的房地产和实物资产能够提供有效的通胀保护。此外，这类资产还具有显著的税务优势，例如投资者可以利用折旧机制（Depreciation Shield）来推迟分红产生的税款支付。 在具体的细分领域中，工业地产和住宅类房产因其具备定期调整租金的能力且受到供应限制的影响较小，被认为是更稳健的选择。霍克强调，房地产的抗通胀能力很大程度上取决于物业管理方重新设定租金的能力，而不同类型的资产类别在这一能力的体现上各不相同。 然而，对于一些高度融合了技术与地产属性的领域，投资者仍持谨慎态度。尽管数据中心（Data Centers）受到广泛关注，但许多机构对其中所需的长期承诺感到担忧。Cresset的首席投资官迈克尔·西尔弗曼（Mike Silverman）指出，他倾向于将数据中心视为一项“技术投资”而非单纯的房地产投资。由于这些项目往往涉及长达15年的租约，如果到期时因技术变革导致设施过时，其价值将大幅缩水。因此，在面对此类高风险、长周期的资产时，许多机构选择保持谨慎。 【小编观点】 当前宏观环境下，家族办公室的投资逻辑正从“规模扩张”转向“质量筛选”。他们不再仅仅追求地产持有量，而是更看重资产在通胀压力下的抗风险能力和运营上的灵活性。特别是在数据中心等高科技关联领域，投资者正在重新评估技术迭代周期与传统房地产持有周期之间的错位风险，这种审慎态度反映了高端资本在复杂宏观环境下的避险本能。 背景链接： CNBC Inside Wealth 专题报道
【核心提要】
【正文报道】
在当前高利率环境的持续影响下，全球高端财富管理领域中的“家族办公室”在房地产投资上的策略正在发生显著变化。尽管许多富裕家庭一直将房地产视为对抗通胀的避风港，但不断攀升的融资成本提高了进入门槛，使得投资者变得更加挑剔。
迈克尔斯家族办公室（Michels Family Office）的首席投资官罗布·豪根（Rob Haugen）指出，由于利率走向的不确定性，机构目前仅对具有极高确定性的“特殊项目”感兴趣。这些项目通常包括那些以大幅折扣购入、且拥有稳定大租户支撑的办公楼或大型零售空间（Big-box retail）。在当前环境下，只有能够提供高单位收益率、并具备强定价权（Pricing Power）的资产才能获得投资青睐。
与此同时，家族办公室对更广泛的“实物资产”（Real Assets）——如工业仓库、农田和林地——表现出浓厚兴趣。HB Wealth首席投资官乔尔·霍克（Joel Houck）表示，这些特定类型的房地产和实物资产能够提供有效的通胀保护。此外，这类资产还具有显著的税务优势，例如投资者可以利用折旧机制（Depreciation Shield）来推迟分红产生的税款支付。
在具体的细分领域中，工业地产和住宅类房产因其具备定期调整租金的能力且受到供应限制的影响较小，被认为是更稳健的选择。霍克强调，房地产的抗通胀能力很大程度上取决于物业管理方重新设定租金的能力，而不同类型的资产类别在这一能力的体现上各不相同。
然而，对于一些高度融合了技术与地产属性的领域，投资者仍持谨慎态度。尽管数据中心（Data Centers）受到广泛关注，但许多机构对其中所需的长期承诺感到担忧。Cresset的首席投资官迈克尔·西尔弗曼（Mike Silverman）指出，他倾向于将数据中心视为一项“技术投资”而非单纯的房地产投资。由于这些项目往往涉及长达15年的租约，如果到期时因技术变革导致设施过时，其价值将大幅缩水。因此，在面对此类高风险、长周期的资产时，许多机构选择保持谨慎。
【小编观点】
当前宏观环境下，家族办公室的投资逻辑正从“规模扩张”转向“质量筛选”。他们不再仅仅追求地产持有量，而是更看重资产在通胀压力下的抗风险能力和运营上的灵活性。特别是在数据中心等高科技关联领域，投资者正在重新评估技术迭代周期与传统房地产持有周期之间的错位风险，这种审慎态度反映了高端资本在复杂宏观环境下的避险本能。
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