【核心提要】 花旗银行指出，尽管全球市场对AI相关企业的估值审视趋严，但中国人工智能（AI）供应链企业赴港上市的势头预计将保持稳健。 混合的资金来源（约半数来自国内，半数来自国际）为拟在港上市的企业提供了缓冲波动、抵御市场波动的屏障。 未来趋势预测：香港资本市场重心有望从纯硬件制造转向具备强劲盈利能力的AI模型与应用开发商。 【正文报道】 尽管近期全球市场对数据中心等相关企业的估值逻辑出现回调，且监管审视日益严格，但花旗银行（Citigroup）高管表示，中国人工智能（AI）供应链领域的企业在香港资本市场的上市动能依然稳固。 花旗中国投资银行及亚太区金融机构业务主管袁峥怡（Simon Yuen）在曼谷出席国际货币基金组织（IMF）会议期间接受采访时指出，尽管近期部分估值波动主要源于美国市场，但由于庞大的全球AI基础设施建设需求，相关供应链企业仍将持续寻求在港上市。 袁氏强调，目前拟赴港上市的中国企业所获得的投资需求呈现出独特的结构：大约一半来自中国国内市场，另一半则来自国际资本。这种双重资金来源的结构有助于缓冲外部市场的剧烈波动。此外，香港本地资金的支持以及不断增加的“南向资金”（Southbound Capital）正成为支撑这些企业上市的重要力量。 然而，袁氏也发出警示：如果全球AI周期出现逆转（近期市场已出现相关波动），那么包括香港在内的所有市场都将受到波及。他提醒投资者需密切关注宏观环境的变化。 从行业基本面来看，中国硬件供应商正受益于全球范围内的AI基础设施建设热度，这带动了产品销量和单价的同步上涨。为了应对地缘政治带来的复杂挑战并更好地服务全球客户，许多中国硬件企业已主动采取多元化布局策略，在海外建立生产基地以降低潜在风险。 展望未来，袁氏预测香港股权资本市场的焦点将在明年发生转变：市场将从单纯的硬件制造企业转向人工智能模型和应用开发商。但他同时强调，这些新兴领域的企业必须具备经过验证的商业模式，并展现出极具竞争力的增长潜力和盈利能力。 相关数据也佐证了这一趋势。在科技企业融资需求的推动下，今年前九个月共有118家企业在香港上市，募集资金达3880亿港元（约合633亿新元），同比增长106%。 【小编观点】 尽管全球宏观环境复杂多变，但中国AI产业链的“硬核”属性与庞大的基建需求为其提供了坚实的底层逻辑。香港作为连接国际资本与中国科技实力的桥梁，在平衡地缘政治风险与技术创新机遇方面仍具有独特的战略地位。未来，市场对“软实力”（模型与应用）的考核将更加严格，只有具备真实盈利能力的AI企业才能在估值回归的浪潮中立于不败之地。
【核心提要】
【正文报道】
尽管近期全球市场对数据中心等相关企业的估值逻辑出现回调，且监管审视日益严格，但花旗银行（Citigroup）高管表示，中国人工智能（AI）供应链领域的企业在香港资本市场的上市动能依然稳固。
花旗中国投资银行及亚太区金融机构业务主管袁峥怡（Simon Yuen）在曼谷出席国际货币基金组织（IMF）会议期间接受采访时指出，尽管近期部分估值波动主要源于美国市场，但由于庞大的全球AI基础设施建设需求，相关供应链企业仍将持续寻求在港上市。
袁氏强调，目前拟赴港上市的中国企业所获得的投资需求呈现出独特的结构：大约一半来自中国国内市场，另一半则来自国际资本。这种双重资金来源的结构有助于缓冲外部市场的剧烈波动。此外，香港本地资金的支持以及不断增加的“南向资金”（Southbound Capital）正成为支撑这些企业上市的重要力量。
然而，袁氏也发出警示：如果全球AI周期出现逆转（近期市场已出现相关波动），那么包括香港在内的所有市场都将受到波及。他提醒投资者需密切关注宏观环境的变化。
从行业基本面来看，中国硬件供应商正受益于全球范围内的AI基础设施建设热度，这带动了产品销量和单价的同步上涨。为了应对地缘政治带来的复杂挑战并更好地服务全球客户，许多中国硬件企业已主动采取多元化布局策略，在海外建立生产基地以降低潜在风险。
展望未来，袁氏预测香港股权资本市场的焦点将在明年发生转变：市场将从单纯的硬件制造企业转向人工智能模型和应用开发商。但他同时强调，这些新兴领域的企业必须具备经过验证的商业模式，并展现出极具竞争力的增长潜力和盈利能力。
相关数据也佐证了这一趋势。在科技企业融资需求的推动下，今年前九个月共有118家企业在香港上市，募集资金达3880亿港元（约合633亿新元），同比增长106%。
【小编观点】
尽管全球宏观环境复杂多变，但中国AI产业链的“硬核”属性与庞大的基建需求为其提供了坚实的底层逻辑。香港作为连接国际资本与中国科技实力的桥梁，在平衡地缘政治风险与技术创新机遇方面仍具有独特的战略地位。未来，市场对“软实力”（模型与应用）的考核将更加严格，只有具备真实盈利能力的AI企业才能在估值回归的浪潮中立于不败之地。