【核心提要】 警告当前人工智能（AI）数据中心建设存在数万亿美元的过度投资，将导致算力供应严重过剩。 预测技术浪潮中的产能过剩将引发市场崩溃，并最终通过政策性“救助”产生的流动性流入加密货币领域。 推出的新项目Flop旨在为AI智能体（AI agents）建立直接购买计算能力的支付网络，以应对算力普及带来的需求。 【正文报道】 前BitMEX首席执行官、Maelstrom投资公司联合创始人兼首席投资官Arthur Hayes近日在新加坡举行的Gamma Prime投资会议上发表了相关观点。他指出，当前人工智能（AI）领域的狂热建设可能会导致一个熟悉的经济结果：过度投资导致的产能过剩，随后是市场崩溃，并最终通过政策性救助（bailout）推动加密货币价格上涨。 Hayes在接受CNBC采访时表示，人类目前正在为构建AI数据中心浪费数万亿美元。他认为，这种大规模的基础设施建设最终将导致计算能力变得“极其廉价且极度丰富”。尽管目前科技巨头正竞相获取算力以开发更先进的AI模型，但Hayes预测这一过程最终会导致产能过剩，从而为后续的市场波动埋下伏笔。 “如果你研究金融历史和每一个重大技术推广案例，它们总是被过度建设的。随后总会出现崩溃，接着就是救助。”Hayes强调，投资者若能提前布局这些救助措施带来的后果，将获得显著收益。他以2008年金融危机及过去二十年中的其他事件为例，指出比特币（Bitcoin）和其他加密货币是吸收过剩流动性的理想资产。他提醒投资者：“你只需要保持耐心。” 针对当前的市场现状，Hayes提到SpaceX、OpenAI和Anthropic等公司是推动算力需求的主要终端用户，但这些公司目前并未产生直接利润。他预测，到2027年或2028年，随着当前在建的数据中心陆续交付，基础设施提供商将开始寻求相关服务的报酬。 尽管如此，他也承认了乐观的一面：如果AI在未来12个月内变得极其实用，需求可能会增长到足以让相关公司盈利。目前，包括英伟达（Nvidia）和内存芯片制造商在内的部分供应商已经获利，但投资者仍需审慎评估这些公司的估值倍数是否合理。 此外，算力过剩的预期也成为了Hayes最新加密项目——Flop的核心逻辑。该项目计划于2027年第一季度推出，旨在建立一个计算能力的现货市场。在这一模型中，提供GPU并执行AI推理的参与者将获得Flop代币作为奖励。 目前，针对AI智能体的支付网络尚不存在。Hayes解释称，如果智能体能够直接将一种货币转换为它们“消耗”的资源——即计算能力，那么它们就会采用这种货币。这也是他通过Flop项目进行的核心押注。 【背景链接：】 BitMEX：全球领先的加密货币衍生品交易平台。 Flop：由Arthur Hayes推动的新型AI代理支付协议。 【小编观点】 Arthur Hayes的论点实际上是基于“周期论”的逻辑：技术泡沫破裂后的流动性溢出往往会流向具有抗通胀属性或作为“数字黄金”的资产。虽然他预测的2027-2028年时间节点尚远，但其对AI基础设施过剩的担忧在当前的资本市场中并非孤例。投资者需警惕过度投机带来的波动，同时关注算力成本下降如何重塑AI智能体的商业逻辑。
【核心提要】
【正文报道】
前BitMEX首席执行官、Maelstrom投资公司联合创始人兼首席投资官Arthur Hayes近日在新加坡举行的Gamma Prime投资会议上发表了相关观点。他指出，当前人工智能（AI）领域的狂热建设可能会导致一个熟悉的经济结果：过度投资导致的产能过剩，随后是市场崩溃，并最终通过政策性救助（bailout）推动加密货币价格上涨。
Hayes在接受CNBC采访时表示，人类目前正在为构建AI数据中心浪费数万亿美元。他认为，这种大规模的基础设施建设最终将导致计算能力变得“极其廉价且极度丰富”。尽管目前科技巨头正竞相获取算力以开发更先进的AI模型，但Hayes预测这一过程最终会导致产能过剩，从而为后续的市场波动埋下伏笔。
“如果你研究金融历史和每一个重大技术推广案例，它们总是被过度建设的。随后总会出现崩溃，接着就是救助。”Hayes强调，投资者若能提前布局这些救助措施带来的后果，将获得显著收益。他以2008年金融危机及过去二十年中的其他事件为例，指出比特币（Bitcoin）和其他加密货币是吸收过剩流动性的理想资产。他提醒投资者：“你只需要保持耐心。”
针对当前的市场现状，Hayes提到SpaceX、OpenAI和Anthropic等公司是推动算力需求的主要终端用户，但这些公司目前并未产生直接利润。他预测，到2027年或2028年，随着当前在建的数据中心陆续交付，基础设施提供商将开始寻求相关服务的报酬。
尽管如此，他也承认了乐观的一面：如果AI在未来12个月内变得极其实用，需求可能会增长到足以让相关公司盈利。目前，包括英伟达（Nvidia）和内存芯片制造商在内的部分供应商已经获利，但投资者仍需审慎评估这些公司的估值倍数是否合理。
此外，算力过剩的预期也成为了Hayes最新加密项目——Flop的核心逻辑。该项目计划于2027年第一季度推出，旨在建立一个计算能力的现货市场。在这一模型中，提供GPU并执行AI推理的参与者将获得Flop代币作为奖励。
目前，针对AI智能体的支付网络尚不存在。Hayes解释称，如果智能体能够直接将一种货币转换为它们“消耗”的资源——即计算能力，那么它们就会采用这种货币。这也是他通过Flop项目进行的核心押注。
【背景链接：】
【小编观点】
Arthur Hayes的论点实际上是基于“周期论”的逻辑：技术泡沫破裂后的流动性溢出往往会流向具有抗通胀属性或作为“数字黄金”的资产。虽然他预测的2027-2028年时间节点尚远，但其对AI基础设施过剩的担忧在当前的资本市场中并非孤例。投资者需警惕过度投机带来的波动，同时关注算力成本下降如何重塑AI智能体的商业逻辑。