国产AI芯片新势力：燧原科技敲定科创板IPO定价，加速突破高端技术壁垒

【核心提要】

• 燧原科技（En10）确定在上海科创板上市，拟募资约61亿元人民币。
• 公司估值基于2025年预期营收计算为61.8倍，显著高于英伟达的市销率。
• 融资将重点用于研发第五、六代AI晶片，旨在打破海外巨头在高端市场的垄断。

【正文报道】

中国人工智能（AI）芯片制造商燧原科技（En10）于8月31日宣布，公司已确定在上海科创板的首次公开募股（IPO）发行价为每股142.18元人民币。根据相关披露文件，公司计划发行4300万股，预计总募资规模约为61亿元人民币，略高于此前设定的60亿元目标。投资者将于9月2日开始参与申购。

作为一家处于高速成长期且尚未实现盈利的科技企业，燧原科技此次IPO反映了资本市场对国产高端算力芯片的高度关注。根据披露文件计算，该公司的估值约为其2025年预期营收的61.8倍。这一数据与行业巨头及同类竞品形成了鲜明对比：目前已上市的中国同行摩尔线程（Moore Threads）和沐曦集成电路（Biren Technology）的市销率均超过160倍；而全球AI芯片巨头英伟达（NVIDIA）的估值则约为2025年营收的25.4倍。

在外部技术限制日益严峻的背景下，中国正加速推动核心技术的自主可控。随着美国持续收紧对华高端晶片及先进制造技术的出口管制，燧原科技成为近期推进上市的一批关键国产AI芯片厂商之一。在过去一年中，摩尔线程、沐曦集成电路以及壁仞科技（Wallwell）等企业相继进入资本市场或推动上市进程。

成立已有八年的燧原科技明确表示，其核心战略是助力中国打破英伟达在AI晶片领域的垄断地位。此次IPO获得的资金将主要投入到公司第五代及第六代AI晶片的研发与生产中，并用于推进一系列先进的AI软硬件协同项目。

【小编观点】
燧原科技的估值逻辑折射出当前国产半导体行业的特殊生态：在“卡脖子”技术受限的背景下，具备核心替代能力的国产芯片往往能获得较高的溢价。与英伟达相比，国内厂商更强调在特定应用场景下的自主可控能力。此次IPO不仅是企业的融资里程碑，更是中国AI算力产业链寻求独立突破的重要信号。

背景链接：

• 摩尔线程（Moore Threads）
• 沐曦集成电路（Biren Technology）
• 壁仞科技（Wallwell）