博弈与合规：英国博彩交易所Smarkets采取“双轨并行”策略进军美国市场

【核心提要】

• 英国博彩平台Smarkets正通过“预测市场”与“体育博彩”双重路径进入美国市场。
• 为应对联邦监管与州政府法律权责模糊的现状，Smarkets采取双轨并行的合规策略。
• 创始人强调行业应恪守监管要求，而非通过游走在灰色地带来获取短期利益。

【正文报道】

总部位于英国的博彩交易所Smarkets（Smarkets）目前正积极布局美国市场。自2008年成立以来，该平台已累计交易量超过600亿美元。为了应对复杂的美国法律环境，Smarkets采取了独特的“双轨并行”策略：一方面申请联邦商品期货交易委员会（CFTC）的许可以运营预测市场；另一方面在伊利诺伊州、爱荷华州和密歇根州等州申请体育博彩执照。

这种双重路径的选择源于当前美国法律环境的不确定性。Smarkets创始人杰森·特罗斯（Jason Trost）表示，目前尚不明确CFTC是否拥有联邦优先权来监管相关交易。与此同时，预测市场平台如Kalshi和Polymarket等机构也面临着各州政府关于“非法博彩”的指控。为了规避潜在的法律风险，Smarkets选择在某些将预测市场视为无证体育博彩的州（如伊利诺伊州和密歇根州）主动申请相关执照，并已在印第安纳州成功获得体育博彩运营资格。

目前，美国监管机构与各州政府在预测市场的管辖权上正处于“拉锯战”状态。虽然一些州试图限制这些平台，但CFTC此前曾起诉多个州以阻止其对相关平台的监管。Smarkets的策略与其竞争对手有所不同：尽管他们更倾向于在联邦层面作为受监管的预测市场运营，但为了确保业务稳健，他们愿意承担较高的合规成本和税务成本，以确保成为行业内的“良性参与者”。

与此同时，大型体育博彩平台如DraftKings和FanDuel也已在去年末推出预测市场功能。Flutter公司（FanDuel母公司）指出，在某些监管严苛的地区，预测市场可以更快速地获取用户。然而，Smarkets创始人特罗斯警告称，部分竞争对手因未能严格遵守相关规定、采取不负责任的做法，正在损害整个行业的声誉。

Smarkets此前已在爱尔兰、马耳他和瑞典等四个欧洲国家运营。丰富的跨国监管经验使其能够更好地应对美国错综复杂的法律环境。特罗斯强调，行业内的参与者应致力于遵循规则而非寻找漏洞。

背景链接：

• CFTC (Commodity Futures Trading Commission)：商品期货交易委员会，负责监管美国商品和衍生品交易的联邦机构。
• Prediction Market：预测市场，一种利用预测结果进行交易的市场，常用于博彩或政治预测。

小编观点：
Smarkets采取“双轨并行”策略反映了当前Web3及相关金融科技领域在进入传统高度监管市场时的典型路径——即在联邦法律模糊地带时，通过主动寻求地方政府的合规许可来建立“护城河”。这种做法虽然增加了运营成本，但对于追求长期品牌信誉和规模扩张的企业来说，是规避法律风险、建立行业地位的稳健选择。