英伟达几乎垄断全球人工智能（AI）晶片市场，订单多得做不完，但客户也在同时寻找摆脱它的方法。

亚马逊、微软和谷歌一边投入巨资采购英伟达晶片，一边加快研发自家产品；超威半导体（AMD）也凭借OpenAI和甲骨文的大额订单逐步取得突破。分析指出，英伟达更大的风险或许并非对手追赶，而是全球斥巨资建设的AI数据中心，最终能否创造足够利润。

彭博社报道，过去几年，投资者大举押注英伟达，推动公司市值在去年10月底一度达到5万亿美元（约6.5万亿新元）。

英伟达目前最赚钱的产品是Blackwell系列AI加速晶片。它由原本用于处理电子游戏画面的图形处理器（GPU）发展而来，能够同时进行大量运算，既适合训练生成式AI模型，也能让训练完成的模型快速处理用户提问。

英伟达称，Blackwell训练AI模型的性能是上一代Hopper晶片的2.5倍，可让科技企业在更短时间内处理更多数据，加快模型训练和改进。

不过，英伟达的优势不只在单颗晶片。公司还开发配套软件、服务器系统和高速连接技术，让客户能把数千甚至数万颗晶片连接起来，共同处理复杂任务。换句话说，英伟达卖的不只是一颗晶片，而是一整套可快速部署的AI运算系统。

目前，英伟达约占数据中心GPU市场九成。公司还计划每年推出新一代旗舰产品，使竞争对手即使追上旧款晶片，也很快又要面对性能更强的新产品。

不过，市场也开始担心AI投资扩张过快。许多科企正斥巨资建设数据中心，但现有AI应用能否带来足够利润，支撑庞大开支，仍有疑问。部分AI交易的商业安排也受到质疑，引发AI泡沫可能破裂的讨论。

英伟达首席执行长黄仁勋否认AI热潮是一场泡沫，认为全球正进入新的运算时代。他也四处游说各国政府放宽限制，让英伟达能向更多市场出售先进晶片。

英伟达也面对来自不同方向的追赶。据悉，超威半导体已获OpenAI和甲骨文采用，并计划明年推出新一代MI450晶片；亚马逊、谷歌和微软等大客户也在自行设计晶片，以减少对英伟达的依赖。

为应对客户自研晶片的趋势，英伟达开始开放NVLink高速连接技术，让其他公司的处理器也能接入英伟达服务器系统。这意味着，即使客户采用自研晶片，仍可能继续使用英伟达的技术和设备。

英伟达面临的更大风险来自中美科技角力：美国限制先进晶片对华出口，中国也推动企业改用本土产品，令公司难以重返这个全球最大晶片市场。

短期内，英伟达仍凭借性能、软件生态和规模优势，占据难以撼动的地位。但科技巨头纷纷自研晶片、竞争对手加速追赶、市场对AI投资回报的疑虑，以及中美出口限制，都可能逐步削弱它目前近乎垄断的地位。