泡泡要破了！市场正在榨干最后一滴流动性
| 2026-06-02 20:15:33 贝乐斯 | 0条评论 | 查看/发表评论
　　奇点是市场正反馈走向极端，超指数增长的临界点。这不是价格的极限，而是边际流动性的极限。奇点处是否是最高点，取决于外部资金后续的情况。如果还有后续资金流入，就可能再次创出新高。LPPL预测的是市场内部的状态，而无法预测市场外部的资金状况，因此只能预测奇点，无法预测顶点。

　　市场走向奇点，在这个过程中，市场不断尝试榨干最后的流动性，方式就是通过超指数增长来吸引资金流入。市场一旦无法维持超指数增长，资金流入放缓，泡沫就彻底结束了。市场会做无数次努力，因此奇点不一定是顶点，因为可能还有残存的剩余流动性。奇点并不是做空的好机会，因为风险回报率没有保障。

　　市场走向奇点的速度，可能是定性分析泡沫可持续性的依据。比如，韩国KOSPI这波，从5月20日到6月1日，短短8个交易日，年化上涨高达120倍，远远超过了之前达到年化上涨28倍的纪录。这时候，价格上涨的速度实际上体现的是增量资金流入的速度。这个过程对流动性的需求是超指数增长的，因此不可能持续太久了。每过一天，资金的需求都是年化上百倍的增加，很快全世界的资金都不够了。
　　趋势只有越过边界、无法返回，才能确认见顶逆转。这个边界是市场运行的结果，是走出来的，不是预测出来的。市场顶部，是内部状态与外部资金的动态平衡，最终跨过了临界状态，状态质变，无法返回。任何一个奇点，都有可能是顶点，但奇点不是顶点，而只是诸多可能之一