摘要：世界黄金协会认为，一季度央行买入黄金还是主流，部分央行开展阶段性战术性调仓操作，主要为缓解阶段性外汇及流动性压力，体现出黄金在市场特殊时期的优质流动性属性

 对于2026年全球央行购金趋势，世界黄金协会维持去年年底的原有判断，预计全年央行净购金规模仍可能保持过去十年季度均值以上水平，全年总量有望维持600吨以上。世界黄金协会亚太区（除印度）研究负责人兼中国区行业拓展副总监贾舒畅认为，黄金的定价逻辑其实没有变化，月度金价归因模型有十几个影响因素，每个因素在不同阶段的影响有大有小。从2026年一季度数据看，央行购金还是比较活跃，在当前地缘政治和经济格局下，今年整体央行购金量还是会维持在过去多年平均水平以上。

世界黄金协会认为，一季度央行买入黄金还是主流，部分央行开展阶段性战术性调仓操作，主要为缓解阶段性外汇及流动性压力，体现出黄金在市场特殊时期的优质流动性属性

对于2026年全球央行购金趋势，世界黄金协会维持去年年底的原有判断，预计全年央行净购金规模仍可能保持过去十年季度均值以上水平，全年总量有望维持600吨以上。图：视觉中国

　　【财新网】过去两个月，受中东冲突影响，黄金价格大幅震荡，令部分市场人士怀疑黄金是否还是避险资产，定价逻辑是否发生改变。世界黄金协会亚太区（除印度）研究负责人兼中国区行业拓展副总监贾舒畅认为，黄金的定价逻辑其实没有变化，月度金价归因模型有十几个影响因素，每个因素在不同阶段的影响有大有小。

　　对于未来的黄金价格走势，贾舒畅认为主要看几个因素：第一，地缘政治风险能否持续？历史上看，地缘政治风险一旦爆发，往往具有集聚性，会持续一段时间；在这种情况下，黄金可能会被频繁买入，或者频繁用作流动性补充。第二，央行购金能否持续？从2026年一季度数据看，央行购金还是比较活跃，在当前地缘政治和经济格局下，今年整体央行购金量还是会维持在过去多年平均水平以上。第三是美联储政策利率的变化，“这是一个中短期的重要影响因素”。