AI摘要：作为长期深耕硅谷硬科技赛道的投资人，张璐在2017年就参与了SpaceX的融资。SpaceX与xAI的合并逻辑类似——马斯克要讲述的，是一个从地面智能到太空智能、从算力到数据的全链条故事。据公开数据，合并前 SpaceX 私募市场估值约 8000 亿美元，而 xAI 在 2026 年 1 月融资时估值已达 2300 亿美元，二者合并后直接突破 1.25 万亿美元，若叠加 IPO 溢价，新公司估值有望冲击 1.5 万亿美元，直接空降全球科技巨头市值前列。&
她调侃起马斯克的“小心思”：他或许就是想抢在竞争对手OpenAI之前IPO。
“这是他一个非常巨大的野心。”
在埃隆·马斯克（Elon Musk）宣布旗下 SpaceX 正式收购人工智能初创公司 xAI数小时后，SpaceX股东、Fusion Fund创始人张璐在接受第一财经记者独家采访时说。
这笔交易不仅将马斯克商业版图中最核心的两大未上市板块合二为一，更标志着马斯克试图通过物理与数字基础设施的终极整合，构建一个估值可能突破 1.25 万亿美元的超级商业实体。这也是SpaceX计划于今年IPO前，最激进的一次资本与战略重组。
作为长期深耕硅谷硬科技赛道的投资人，张璐在2017年就参与了SpaceX的融资。她评价，这就是马斯克的风格。他希望通过这样一场收购组合以及未来的IPO，同时吸纳看好太空科技和看好AI的资本，“给公司定一个更加广阔、多样化的前景。”
张璐还透露，这场合并相当突然，目前已得到董事会批准。她调侃起马斯克的“小心思”：他或许就是想抢在竞争对手OpenAI之前IPO。
“意料之外，情理之中”的超级合并
“确实之前没有听到过风声。”张璐对第一财经记者说，这一决定来得非常突然且迅速。
两周前，在SpaceX上市传闻四起时，第一财经记者曾与张璐有过一次交流，当时她表示，从业绩来看SpaceX早已实现盈利，并且现金流充裕，上市更多是为了通过资本放大效应，加速太空基础设施的规模化铺设，以及提升行业影响力。
她还提供了一个有趣的观察视角：马斯克或许希望在OpenAI上市之前抢先上市。这不仅是商业节奏的考量，也隐隐透着马斯克与OpenAI 创始人山姆·奥尔特曼之间微妙的竞争关系。
不过那时，马斯克并未告知SpaceX股东关于合并xAI的计划。
张璐告诉记者，早年间公司曾有过关于StarLink(星链)是否从SpaceX中剥离单独上市的讨论，但此后公司明确不会拆分。就在前段时间，还在讨论SpaceX要不要做更长时间的准备然后再IPO，到现在整合xAI业务、上市进程突然加速，时间相当紧凑。这一合并动作确实是比较新的变化。
她透露，SpaceX与xAI的股东存在相当程度的重合。过去，马斯克在推进对于推特的收购和xAI的融资时，经常会询问SpaceX的现有投资人是否有意愿跟投。这意味着，许多同时持有两家公司股份的投资人，成为此次合并的重要支持者。合并后xAI有望更快上市，SpaceX也能获得更高的估值想象空间。
对于马斯克的“打破规则”，张璐并不意外。“记不记得当年特斯拉收购 SolarCity？”张璐抛出了一个历史性的参照。多年前，马斯克力排众议完成对于太阳能公司SolarCity的收购，他不只是要造电动车，还要打造从能源生产、存储到消费的完整闭环。
SpaceX与xAI的合并逻辑类似——马斯克要讲述的，是一个从地面智能到太空智能、从算力到数据的全链条故事。而且过去他也一直擅长打造系统级生态。
合并时机也耐人寻味。当前， xAI的竞争对手OpenAI、Anthropic等AI巨头同样在冲刺上市，市场竞争已不仅是技术之争，更是资本与叙事之战。将xAI与SpaceX捆绑上市，无疑能让xAI在上市时间线上抢得先机。
“ SpaceX 如果单独上市，吸引的是投太空科技的资本。”张璐评价，现在马斯克想要把那些瞄准人工智能赛道的资本也一并吸纳进来，这将是一场史无前例的资本“虹吸”，并对其他冲击上市的AI对手形成打击。
据公开数据，合并前 SpaceX 私募市场估值约 8000 亿美元，而 xAI 在 2026 年 1 月融资时估值已达 2300 亿美元，二者合并后直接突破 1.25 万亿美元，若叠加 IPO 溢价，新公司估值有望冲击 1.5 万亿美元，直接空降全球科技巨头市值前列。
从“太空运输”到“太空AI”帝国
合并xAI之后，SpaceX的叙事内核发生转变。在SpaceX官网最新文章中，马斯克表示此举旨在打造地球上（及地球外）最具雄心、垂直整合的创新引擎。
马斯克的解释是，这套系统将覆盖AI、火箭、天基互联网、直连通信等。目标是规模化打造一个有感知的人工太阳，探索宇宙奥秘，并将人类的意识之光延伸至星际深空。他还提到全球AI算力对于电力需求迅速攀升，有必要将部分计算设备部署到太空，并预计在未来2-3年内，太空将成为生成式AI计算成本最低的场所。
但在宏大的技术叙事之下，资本的现实考量同样重要。
作为SpaceX的股东，张璐表示，若SpaceX单独上市，它的定位已足够鲜明——即成为“太空生态的巨无霸”。这本身已经是一个完整、坚实且具备盈利支撑的叙事。
她透露，SpaceX本身盈利强劲，现金流充沛，尤其是星链业务，堪称“现金奶牛”。而大模型竞赛仍是一场极度烧钱的游戏，xAI仍需持续投入巨资进行研发和基础设施建设。
合并后，SpaceX可为xAI“输血”，同时xAI能为SpaceX赋予更强的AI叙事。但是现阶段，张璐认为“还是SpaceX对xAI的托举会更多一些。”
她在接受记者采访时表示，SpaceX天生就是一家AI原生和机器人技术深度融合的公司。从火箭回收的精密控制到星链卫星的在轨运行，SpaceX在设计之初就引入了大量自动化与AI算法。这使得它不仅是商业航天公司，更是数据的拥有者。
SpaceX的单次发射成本已经降至1亿美元以下，未来甚至可能降至几千万美金。随着发射成本不断降低，卫星将成为太空边缘计算的节点，不仅能以低成本获取高质量卫星数据反哺地球AI应用，更为太空工厂、无重力制药等前沿产业提供了物理基础。 “它正在成为太空领域的AWS（亚马逊云服务）。”她如此定义SpaceX目前的生态位。
xAI的核心方向之一是“世界模型”，即让AI理解并预测物理世界的运行规律。而SpaceX提供极其稀缺的“世界数据”——火箭发射、在轨运行、太空环境模拟、星链网络状态等。这些真实、动态、多维的数据，有可能成为训练下一代AI模型的宝贵“燃料”。
此外，SpaceX的低成本发射能力也是实现太空算力布局的重要一环。但这还不是一个短期内能大规模实现的工程。
反过来，AI的深度嵌入将加速整个行业的智能化进程。从火箭发射的路径优化、故障预测，到卫星网络的自主管理、星间通信的智能调度，再到未来太空工厂的自动化运营，AI的介入将大幅提升太空任务的可靠性、效率与智能化水平。低成本发射、大规模星座管理、在轨服务、太空制造等关键环节，都有望借助AI实现突破性降本增效。一个更智能、更自主、更经济的太空时代或将提前到来。
不过张璐认为，目前这类协同仍处于早期构想阶段，现阶段两家企业的互动性还不会体现得那么强。她也补充道，自己对于“太空算力”等具体愿景，也还有许多的待解的问题。
无论“太空AI”的协同需要多久实现，马斯克已经完成了一次典型的“马斯克式”操作：打破边界，重组叙事，并试图定义一个新的未来。地球，显然已无法承载他的野心。而验证这个超常野心的漫长历程，其实才刚刚开始。
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她调侃起马斯克的“小心思”：他或许就是想抢在竞争对手OpenAI之前IPO。
“这是他一个非常巨大的野心。”
在埃隆·马斯克（Elon Musk）宣布旗下 SpaceX 正式收购人工智能初创公司 xAI数小时后，SpaceX股东、Fusion Fund创始人张璐在接受第一财经记者独家采访时说。
这笔交易不仅将马斯克商业版图中最核心的两大未上市板块合二为一，更标志着马斯克试图通过物理与数字基础设施的终极整合，构建一个估值可能突破 1.25 万亿美元的超级商业实体。这也是SpaceX计划于今年IPO前，最激进的一次资本与战略重组。
作为长期深耕硅谷硬科技赛道的投资人，张璐在2017年就参与了SpaceX的融资。她评价，这就是马斯克的风格。他希望通过这样一场收购组合以及未来的IPO，同时吸纳看好太空科技和看好AI的资本，“给公司定一个更加广阔、多样化的前景。”
张璐还透露，这场合并相当突然，目前已得到董事会批准。她调侃起马斯克的“小心思”：他或许就是想抢在竞争对手OpenAI之前IPO。
“意料之外，情理之中”的超级合并
“确实之前没有听到过风声。”张璐对第一财经记者说，这一决定来得非常突然且迅速。
两周前，在SpaceX上市传闻四起时，第一财经记者曾与张璐有过一次交流，当时她表示，从业绩来看SpaceX早已实现盈利，并且现金流充裕，上市更多是为了通过资本放大效应，加速太空基础设施的规模化铺设，以及提升行业影响力。
她还提供了一个有趣的观察视角：马斯克或许希望在OpenAI上市之前抢先上市。这不仅是商业节奏的考量，也隐隐透着马斯克与OpenAI 创始人山姆·奥尔特曼之间微妙的竞争关系。
不过那时，马斯克并未告知SpaceX股东关于合并xAI的计划。
张璐告诉记者，早年间公司曾有过关于StarLink(星链)是否从SpaceX中剥离单独上市的讨论，但此后公司明确不会拆分。就在前段时间，还在讨论SpaceX要不要做更长时间的准备然后再IPO，到现在整合xAI业务、上市进程突然加速，时间相当紧凑。这一合并动作确实是比较新的变化。
她透露，SpaceX与xAI的股东存在相当程度的重合。过去，马斯克在推进对于推特的收购和xAI的融资时，经常会询问SpaceX的现有投资人是否有意愿跟投。这意味着，许多同时持有两家公司股份的投资人，成为此次合并的重要支持者。合并后xAI有望更快上市，SpaceX也能获得更高的估值想象空间。
对于马斯克的“打破规则”，张璐并不意外。“记不记得当年特斯拉收购 SolarCity？”张璐抛出了一个历史性的参照。多年前，马斯克力排众议完成对于太阳能公司SolarCity的收购，他不只是要造电动车，还要打造从能源生产、存储到消费的完整闭环。
SpaceX与xAI的合并逻辑类似——马斯克要讲述的，是一个从地面智能到太空智能、从算力到数据的全链条故事。而且过去他也一直擅长打造系统级生态。
合并时机也耐人寻味。当前， xAI的竞争对手OpenAI、Anthropic等AI巨头同样在冲刺上市，市场竞争已不仅是技术之争，更是资本与叙事之战。将xAI与SpaceX捆绑上市，无疑能让xAI在上市时间线上抢得先机。
“ SpaceX 如果单独上市，吸引的是投太空科技的资本。”张璐评价，现在马斯克想要把那些瞄准人工智能赛道的资本也一并吸纳进来，这将是一场史无前例的资本“虹吸”，并对其他冲击上市的AI对手形成打击。
据公开数据，合并前 SpaceX 私募市场估值约 8000 亿美元，而 xAI 在 2026 年 1 月融资时估值已达 2300 亿美元，二者合并后直接突破 1.25 万亿美元，若叠加 IPO 溢价，新公司估值有望冲击 1.5 万亿美元，直接空降全球科技巨头市值前列。
从“太空运输”到“太空AI”帝国
合并xAI之后，SpaceX的叙事内核发生转变。在SpaceX官网最新文章中，马斯克表示此举旨在打造地球上（及地球外）最具雄心、垂直整合的创新引擎。
马斯克的解释是，这套系统将覆盖AI、火箭、天基互联网、直连通信等。目标是规模化打造一个有感知的人工太阳，探索宇宙奥秘，并将人类的意识之光延伸至星际深空。他还提到全球AI算力对于电力需求迅速攀升，有必要将部分计算设备部署到太空，并预计在未来2-3年内，太空将成为生成式AI计算成本最低的场所。
但在宏大的技术叙事之下，资本的现实考量同样重要。
作为SpaceX的股东，张璐表示，若SpaceX单独上市，它的定位已足够鲜明——即成为“太空生态的巨无霸”。这本身已经是一个完整、坚实且具备盈利支撑的叙事。
她透露，SpaceX本身盈利强劲，现金流充沛，尤其是星链业务，堪称“现金奶牛”。而大模型竞赛仍是一场极度烧钱的游戏，xAI仍需持续投入巨资进行研发和基础设施建设。
合并后，SpaceX可为xAI“输血”，同时xAI能为SpaceX赋予更强的AI叙事。但是现阶段，张璐认为“还是SpaceX对xAI的托举会更多一些。”
她在接受记者采访时表示，SpaceX天生就是一家AI原生和机器人技术深度融合的公司。从火箭回收的精密控制到星链卫星的在轨运行，SpaceX在设计之初就引入了大量自动化与AI算法。这使得它不仅是商业航天公司，更是数据的拥有者。
SpaceX的单次发射成本已经降至1亿美元以下，未来甚至可能降至几千万美金。随着发射成本不断降低，卫星将成为太空边缘计算的节点，不仅能以低成本获取高质量卫星数据反哺地球AI应用，更为太空工厂、无重力制药等前沿产业提供了物理基础。 “它正在成为太空领域的AWS（亚马逊云服务）。”她如此定义SpaceX目前的生态位。
xAI的核心方向之一是“世界模型”，即让AI理解并预测物理世界的运行规律。而SpaceX提供极其稀缺的“世界数据”——火箭发射、在轨运行、太空环境模拟、星链网络状态等。这些真实、动态、多维的数据，有可能成为训练下一代AI模型的宝贵“燃料”。
此外，SpaceX的低成本发射能力也是实现太空算力布局的重要一环。但这还不是一个短期内能大规模实现的工程。
反过来，AI的深度嵌入将加速整个行业的智能化进程。从火箭发射的路径优化、故障预测，到卫星网络的自主管理、星间通信的智能调度，再到未来太空工厂的自动化运营，AI的介入将大幅提升太空任务的可靠性、效率与智能化水平。低成本发射、大规模星座管理、在轨服务、太空制造等关键环节，都有望借助AI实现突破性降本增效。一个更智能、更自主、更经济的太空时代或将提前到来。
不过张璐认为，目前这类协同仍处于早期构想阶段，现阶段两家企业的互动性还不会体现得那么强。她也补充道，自己对于“太空算力”等具体愿景，也还有许多的待解的问题。
无论“太空AI”的协同需要多久实现，马斯克已经完成了一次典型的“马斯克式”操作：打破边界，重组叙事，并试图定义一个新的未来。地球，显然已无法承载他的野心。而验证这个超常野心的漫长历程，其实才刚刚开始。
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